2025年第一季度，中国沿海干散货运价指数筑底回升。截至3月31日，上海航交所发布的中国沿海干散货运价指数报收于1073.35点，较上季度末上升3.85%，较去年同期上升11.65%。一季度均值较去年四季度小幅下降8.93%，至985.90点，较去年同期下降0.12%。其中，沿海煤炭、铁矿石及粮食运价指数均值同比分别上升33.16%、18.24%和5.13%。

第二季度，煤炭消费迎来传统淡季，下游电厂维持长协刚需拉运为主。短期内，大秦铁路集中维修养护，电厂提前备货推动运价短暂反弹。尽管进口煤限制措施可能落地，但整体市场观望情绪浓厚，预计二季度后期运价延续弱势。

随着钢材终端需求季节性回升，钢厂利润修复驱动开工率提升，铁矿石刚需采购将有所增加，市场供需处宽松格局，但运力过剩矛盾难以改变，预计二季度沿海铁矿石运价总体低位震荡。

粮食方面，国内粮食进口受国际供应链重构影响有所放缓，下游饲料、深加工企业以消耗库存为主。粮食消费需求延续弱势，预计第二季度粮食运价持续下行。

总体而言，沿海干散货运输市场运价将进入下行通道，后低位波动。

第一季度，六大电厂日均耗煤量76.86万吨，仅同比下降1.76%。由于工业需求全面走弱，高耗能行业复苏不及预期，1—2月我国沿海煤炭海运量同比下降11.8%。

运价方面，春节假期期间，煤炭运输市场基本停滞，且进口煤到港成本优势仍存，运力过剩，沿海运价跌至历史低位。季末，受大秦线春季检修影响，下游电厂提前备货，加上北方港口封航频发，进江航线需求火热，沿海煤炭运价反弹。截至3月31日，上海航交所发布的中国沿海煤炭运价指数报收于727.6点，较上季度末大幅上涨12.4%。

第二季度，煤炭消费迎来传统淡季，下游电厂维持长协刚需拉运为主。短期内受大秦线检修刺激，电厂提前备货推动运价短暂反弹，但高库存与运力过剩压制上行空间。中长期由于水电出力增加、进口煤替代效应及工业需求疲软，预计二季度运价步入下行通道。

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